Будь в курсе, не пропусти новые статьи! Подпишись на рассылку!
А теперь рассмотрим принципы технического анализа. Всего их шесть. Сайт независимого финансового консультанта Якушева И.Л.

Принципы технического анализа

Технический анализ как набор инструментов, позволяющих нам определять своевременно вход или выход с рынка, не сложился в единый момент. Его основы были заложены Чарльзом Доу, который придумал индекс Доу-Джонса. На самом деле, это был исключительно эрудированный человек, увлеченный аналитикой рынка. Он вел колонку редактора (так и называлась она интересно: «Четвертая страница, четвертая колонка») в журнале Wall Street Journal, одним из основателей которого он являлся. И, будучи наблюдательным от природы человеком, он стал подмечать особенности движения цен и на основе этого вырабатывать какие-то рекомендации. Поэтому те материалы, которые ему удалось накопить и записать, в дальнейшем легли в книгу, которая получила название «Технический анализ Чарльза Доу».
Просто Чарльз Доу умер молодым и не сумел сам создать эту монографию, но его наблюдения были использованы его коллегами, друзьям, чтобы создать основы технического анализа, которым пользуемся и мы до настоящего времени. Давайте рассмотрим некоторые моменты, которые были освещены Чарльзом Доу, они получили название «принципы или постулаты технического анализа». И с тех пор любая лекция о техническом анализе начинается именно с этих принципов. Как у любой науки, у технического анализа есть свои принципы.
Что же это за принципы?
В настоящее время самым известным, популярным и авторитетным специалистом по техническому анализу является Джон Мерфи. Его книги выходят миллионными тиражами, на разных языках, в том числе и на русском. На русском языке вышли три его книги. Одна называлась «Технический анализ фьючерсных рынков. Теория и практика», вторая называлась «Технический анализ финансовых рынков», и третья называлась «Межрыночный технический анализ». Все эти три книги с разных сторон описывают одно и то же явление: набор инструментов, позволяющий нам эффективно принимать решения при инвестировании.

А теперь рассмотрим принципы технического анализа. Всего их шесть.
Первый принцип звучит следующим образом: фондовые рынки заранее ничего не принимают в расчет, но учитывают все.

Что же означает этот принцип? На рынок каждый день из разных источников выходит различная информация и о движении цен акций, и о движении цен облигаций, и о ценах товаров на товарных биржах, в том числе ценах будущих сделок, так называемых фьючерсных сделок. И на инвестора обрушивается лавина этой информации. И каждый инвестор, в силу своей подготовлености, эту информацию в той или иной степени перерабатывает. Переработка этой информации происходит подспудно, часто под влиянием не только непосредственного понимания инвестором того, что происходит, но и с использованием различных аналитических обзорных материалов, которые представляются на рынок грамотными аналитиками. Вот рассмотрим пример того, как индекс ничего заранее не принимает в расчет, но учитывает все, кстати, вот обратили внимание, в названии стоит слово «фондовый индекс».

Действительно, Чарльз Доу придумал два индекса, один — промышленный, который сейчас известен всем, и он называется industrial index, а второй — транспортный индекс, И вот когда мы говорим «фондовые индексы заранее ничего не принимают в расчет», мы имеем в виду как раз вот эти два индекса.

А в нашем примере мы рассмотрим движение ключевой ставки. Мы с вам знаем, что ключевая ставка — это ставка Центрального банка Российской Федерации как минимальный процент по аукционам РЕПО сроком на неделю. Ключевая ставка была введена Центральным банком в сентябре 2013 года, и сегодня это самая активная официальная ставка, позволяющая нам определить направление движения цен. И она менялась на протяжении этих двух с лишним лет достаточно значительно.

Посмотрим, как принимается решение по этой ставке. Представим себе, что только что рассмотрена ставка 3-го августа 2015 года. Решением Совета директоров Центрального банка Российской Федерации ключевая ставка установлена в размере 11 %. И как только рынок воспринял это сообщение, тут же аналитики начали обсуждать вопрос: а какой эта ставка будет через 2 месяца? Какие факторы могут повлиять на то, чтобы эта ставка выросла, снизилась или осталась на том же уровне? И сначала большая часть аналитиков считает, что через 2 месяца, то есть где-то в начале ноября, эта ставка будет снижена. Часть аналитиков считает, что она может вырасти, а малая часть (20 %) считает, что ставка останется той же самой. Что принимается в расчет, когда проводится такого рода аналитическое прогнозирование? Во-первых, учитывается движение валютного курса, который в значительной степени определяет доходы бюджета, затем мы смотрим, как меняются цены на товарных рынках, и в частности на фьючерсном рынке цен на нефть. Учитывается здесь и движение нашей экономики, и денежная масса, и спрос и потребление, и индекс цен. То есть все факторы, которые позволят рынку определить будущее движение ставки, несомненно отдельными аналитиками рассматриваются, но и трактуются в разных направлениях. В нашем случае проходит какое-то время, и мы уже видим, что количество тех, кто считает, что ставка будет повышена, несколько снизилось, так же как снизилось количество тех, кто считает, что ставка будет снижена, и увеличивается доля консерваторов. Проходит еще две недели, и количество консерваторов уже 45 %. И наконец, 30-го октября Совет директоров Центрального банка принимает решение о сохранении ставки на том же уровне, на котором она была и два месяца назад, а рынок уже готов к восприятию этой ставки. И сильных колебаний цен финансовых активов на рынке не наблюдается. Но как только становится известным, что ставка сохранена на уровне 11 %, аналитики начинают опять рассуждать о том, а в какую сторону двинется эта ставка завтра, послезавтра и через два месяца?

То есть аналитический цикл продолжается, а рынок переваривает эту информацию, учитывает ее в своих сделках. Более того, инвесторы строят свои инвестиционные стратегии, исходя из того, какой прогноз ставки дают аналитики. И или приобретают те или иные активы, или, наоборот, стремятся от них избавиться. Тем самым подобного рода движение, аналитическое движение и восприятие всеми участникам рынка этой информации позволяет сформировать единый какой-то стандарт, и поэтому фондовые индексы ничего заранее не принимают в расчет но учитывают все. В результате после заседания Совета директоров выходит бюллетень, в котором дается описание тех причин, которые заставили Центральный банк Российской Федерации рассмотреть вопрос о ключевой ставке и принять соответствующее решение, и указывается величина ставки, а также дата следующего заседания Совета директоров, на котором на котором будет рассмотрен вопрос ключевой ставки на следующий период.
Второй принцип гласит, что на рынке одновременно действуют три типа тенденций: первичная, или основная, тенденция, вторичная, или второстепенная, тенденция и малая, или третьестепенная, тенденция. Они представляют собой некое сочетание вот трех направлений.
Представим себе, что косая прямая черта — это первичная, или основная, тенденция, волнообразная синусоида — это вторичная, или второстепенная, тенденция, она имеет некий циклический характер, и наконец, небольшие тенденции в виде маленьких отрывочков линий кривых — это малые, или второстепенные, тенденции. Но когда эти тенденции действуют одновременно, то получаемая нами кривая вот такой формы, она скрывает три типа тенденций, и мы имеем дело с на первый взгляд необъяснимым движением цены. Поэтому исследование каждой из этих тенденций является самостоятельной задачей для инвестора. И хотя здесь ему помогают и аналитики, и учебники по техническому анализу, всё равно, если вам удается определить начало или завершение каждой тенденции раньше, чем другим участникам рынка, то вы имеете, разумеется, значительное преимущество перед другими участниками и можете в этом случае инвестировать и получать доход в большем размере, чем другие.

А вот следующий принцип звучит: «зоны поддержки и зоны сопротивления подают сигналы».

Вот давайте рассмотрим в качестве примера такую ситуацию. После падения рынка на дне рынка возникает зона поддержки. На этом уровне продавцы не хотят продавать дешевле, а покупатели не хотят покупать дороже. Все надеются, что рынок еще может упасть, или опасаются этого, и поэтому здесь и сделок практически нет. Наконец, начинается медленное оживление рынка, где возникает эффект накопления. Что это за эффект? В этот период постепенно профессиональные участники рынка — профессиональные спекулянты — начинают потихоньку скупать акции. Эти акции скупаются весь период нахождения рынка около уровня поддержки, в зоне поддержки, но тем не менее, начало подъема цены всегда вызывает большой интерес у всех участников рынка.

Почему? Если вам удастся попасть в начало подъема и купить акции в этот период, это означает, что вы купите акции по низкой цене. А это позволит вам, в свою очередь, больше заработать, чем всем остальным, если на вершине рынка вам удастся эти акции продать по высокой цене. Поэтому, как только начинается после длительного застоя внизу рынка подъем, на этот рынок, на эту акцию сразу начинают слетаться инвесторы с других рынков, временно свободные, те, что вышли из рынков на предыдущих сделках. И они начинают вкладывать свои бумаги в зоны поддержки, формируют зону накопления, медленно-медленно скупая бумаги, но участвуя в этом подъеме.

Тут очень интересно происходит: вот эта линия поддержки, она не линейная и не прямая, и тем не менее, когда выходят из рынка, — это колебания вниз, опять новые подходят. Цена всё растет, растет, растет, и наконец, ближе уже к вершине рынка возникает так называемая зона распределения. Здесь вот эти самые наиболее прозорливые профессиональные участники начинают потихоньку распродавать эти бумаги.

Почему потихоньку? А потому что основной состав, основной контингент вот этих покупателей и продавцов — это частные инвесторы, и задача профессионалов — как можно выше поднять рынок, чтобы продать частным инвесторам бумаги как можно дороже. Мы помним: они раньше всех начинают скупать эти бумаги на дне рынка и первыми начинают их распродавать ближе к вершине рынка. В результате на вершине все бумаги распроданы, профессионалы с рынка ушли, и на рынке остались частные инвесторы, которые начинают продавать бумаги друг другу и выясняют, что покупателей на бумаги нет. Бумаги начинают падать в цене. Это означает, что уровень сопротивления достигнут, цена, ударившись об этот уровень сопротивления, меняет свое направление с восходящего на нисходящее.

Четвертый принцип — это «объем поддерживает тенденцию и цену».
Очень важное наблюдение, связанное с тем, что участники рынка хорошо оценивают причины, по которым возникает рост или падение. Здесь и причины, касающиеся конкретной компании и ее производственных и экономических характеристик, которые могут оцениваться и методами фундаментального анализа, и текущий контроль осуществляется за отчетами компании, допустим, ежеквартальными. Это позволяет нам в значительной степени ожидать тех или иных движений рынка.

В то же время есть информация, поступающая на рынок, которая может касаться и конкретной компании, и рынка в целом — допустим, какие-то решения правительства в экономической части. Но эта информация не всегда отражает реальное состояние дел, в первую очередь, в компании отдельной, и такая информация может носить ложный характер. И в этом случае рынок реагирует достаточно ясно: если вдруг в результате какой-то новости отдельные участники рынка посчитают, что данная новость является очень важной, и рынок двинется вверх, или наоборот, вниз резко, то — вот, кстати, фигура, которая в этом случае возникает на рынке, — это так называемый шип, по-английски «spike» — такой пик возникает вверх или провал вниз мгновенный, то есть какая-то часть участников рынка вдруг посчитала, что это очень значимая информация, но, как ни странно, объемы торговли могут не возрасти или возрастут незначительно.

Это говорит о том, что основная масса участников на рынке не восприняла данную информацию, данную новость как существенную. И наоборот: если у нас та новость, которая появилась, она находится в том же направлении, куда и движется весь рынок, вверх или вниз, то мы увидим, что объемы торговли после появления этой новости или возросли, или сохранились на тех же значительных уровнях. Вообще, при росте чаще всего объемы торговли быстро прирастают, ну, хотя бы в силу того, что психология трейдера требует от него периодической продажи бумаги с тем, чтобы впоследствии опять ее купить по более высокому уровню и опять продолжать ждать, пока бумага еще возрастет. То есть вот это такая интересная особенность, о которой мы еще с вами поговорим, тем не менее, объем обязательно должен поддерживать тенденцию и цену.
Принцип пятый. Тренд должен сопровождаться пиками и впадинами.

Мы уже говорили, что на восходящем или падающем тренде присутствуют разные группы участников. Есть профессиональные участники, которые устойчиво скупают бумаги в нижней части рынка, с тем чтобы их реализовать на вершине рынка. Есть частные инвесторы, которые вступают в рынок в разное время с желанием купить, с тем чтобы впоследствии дороже продать. Часто частный инвестор не может дотерпеть до того момента, когда рынок поднимется достаточно высоко, и начинает раньше времени реализовывать бумаги, получив хотя бы небольшой прирост цены.

Подобного рода зоны получили название зоны консолидации, и вот на графике это линии поддержки там, где у нас возникают такие впадины. И мы видим хорошо, что движение вверх сопровождается как раз новыми пиками, как раз горизонтальные линии над этими пиками показывают, как рынок останавливается, для того чтобы передохнуть. И, с другой стороны, такими же впадинами, это те моменты движения цены, где рынок, отдохнув, вновь устремляется вверх, с тем чтобы достичь новых вершин.

В зонах, которые создают пики, вершины, и впадины, основания, в этих зонах одна часть участников рынка стремится закрыть свои позиции и получить доход, а другая часть участников рынка только что прибыли на этот рынок и хотят приобрести бумаги, с тем чтобы в дальнейшем продать их по более высокой цене. Но это могут быть и те же самые участники, которые только что продали, но видят, что рынок продолжает расти, и они опять входят в этот же рынок, с тем чтобы купить бумаги по устраивающей их цене в надежде, что они возрастут.

Чарльз Доу говорил по этому поводу, что до тех пор, пока каждая вершина выше предыдущей и каждое основание выше предыдущего, тренд считается ненарушенным. То же самое относится и к падающему тренду, то есть до тех пор, пока каждая вершина ниже предыдущей, каждое основание ниже предыдущего, нисходящий тренд считается ненарушенным. Бывают такие моменты, когда уровни поддержки и уровни сопротивления, которые можно провести по возникающим вершинам и основаниям, повторяются в разное время, допустим, на подъеме этой вершины выступают как верхняя граница, а на нисходящем тренде они могут оказаться уровнем сопротивления. То есть и уровни поддержки могут поменяться с уровнями сопротивления.

Часто это происходит потому, что цена проходит через какое-то круглое число, допустим, 500 рублей, и в этом случае здесь возникает некая зона или сопротивления, или поддержки. Если это рост, то здесь будет уровень сопротивления, если падения, то здесь уровень поддержки. Кстати, на многих рынках частные инвесторы берут на себя такую миссию суеверия, то есть у них есть числа, по которым нельзя торговать. Как раз это чаще всего круглые числа, и они стремятся купить по цене, допустим, 499 рублей 50 копеек, а продать по цене 500 рублей 50 копеек, но только не 500 ровно. Но для нас не столь важны их суеверия, а важно то, что в эти моменты около таких цен могут возникать уровни поддержки или уровни сопротивления, которые, естественно, будут влиять на движение и всего тренда.
И, наконец, шестой принцип звучит следующим образом: индексы должны подтверждать друг друга.
Мы с вами говорили о том, что Чарльз Доу предложил два индекса: транспортный индекс, в который включались акции компаний транспортного сектора, и промышленный индекс, в который входили компании, относящиеся к производственному сектору. И данного рода утверждение мы рассмотрим на конкретных примерах. Если у нас растет промышленный индекс, а это следствие того, что наблюдается подъем в экономике, то транспортный индекс, выступающий как вспомогательный к промышленному, поскольку транспортные предприятия перевозят продукцию промышленности и других отраслей хозяйства, на подъеме экономики оба индекса будут двигаться в одном направлении вверх, естественно, подтверждая, что промышленный подъем и подъем экономики в целом распространяется на все отрасли.

То же самое можно сказать, когда у нас происходит движение экономики вниз, на спаде. Это движение и промышленного индекса, который показывает, что у нас происходит спад в экономике, закрываются предприятия, уменьшаются объемы потребления продукции, а значит и объемы производства, и транспортный индекс отражает подобного рода движения и движется также вниз, параллельно промышленному индексу. Но могут быть и такие ситуации: смотрите, промышленный индекс движется вниз, в экономике спад, а транспортный индекс продолжает двигаться вверх.

Как это может быть? В чем дело? Ведь мы с вами только что говорили, что когда промышленный спад, то у нас оба индекса должны двигаться вниз. А на самом деле здесь нет никаких противоречий. Действительно, промышленный индекс, то есть количество новых контрактов на производство продукции уменьшается в период спада, но транспортный индекс продолжает расти, потому что сохраняются перевозки той продукции, которая была произведена ранее по предшествующим контрактам.

И, конечно, по прошествии какого-то времени транспортный индекс будет двигаться вниз, как в соответствии с тем графиком, который представлен на правом верхнем углу. И, наконец, еще один пример, когда у нас промышленный индекс начинает расти, а транспортный индекс падает.

В чем здесь дело? Это тоже очень интересное явление. Что происходит, когда начинается подъем? Предприятия заключают новые контракты, начинают производить продукцию, но эта продукция еще не перевозится. Перевозка осуществляется той части продукции, которая еще есть на складах, естественно, ее недостает, и поэтому транспортный индекс движется вниз, а промышленный индекс вверх. И мы понимаем, что через какое-то время, когда вновь новая продукция по новым контрактам будет производиться, транспортный индекс изменит свое направление и будет двигаться параллельно промышленном индексу.

Таким образом, вот эти шесть принципов, или шесть постулатов технического анализа, описывают различные ситуации, при которых методы технического анализа, инструментарии технического анализа лучше всего помогают нам принимать инвестиционные решения.
Три аксиомы технического анализа.

Мы с вами помним, что аксиома — это утверждение, принимаемое без доказательства. И когда мы посмотрим, что это за аксиомы, мы согласимся с тем, что, действительно, есть на что опираться.

Во-первых, движения рынка учитывают всё. Это очень похоже на первый постулат, когда индексы ничего заранее не принимают в расчет, но учитывают всё, то есть аксиома номер один — в движении рынка учитывается вся информация, которая поступает на рынок.

Вторая аксиома — цены движутся направленно. Это очень важное утверждение. Оно говорит о том, что на фондовом рынке не хаотичное ценообразование, а цены, учитывая информацию, в достаточной степени точно отражая ее, движутся в трех возможных направлениях: или в восходящем, или в нисходящем тренде, или в боковом тренде. Кстати, чаще всего цены двигаются в боковом тренде, а затем идет восходящий тренд и короче всего — падающий. Но мы с вами говорили, почему падающий тренд быстро съедает ту высоту, которую достиг рынок на восходящем тренде, значительно быстрее, чем этот тренд восходящий длился.

И, наконец, последняя аксиома звучит как история повторяется. Это очень важная аксиома. Она говорит о том, что те методы технического анализа, которые мы использовали в прошлом и которые давали нам положительные результаты в торговле, можно использовать и сегодня, и их применение также нам даст ожидаемые результаты и позволит устойчиво получать доход на разных рынках: и на растущих, и на падающих, и на рынках с боковым трендом.
Текст опубликован 03.06.2018 года.
Made on
Tilda